股指期货配资09月14日讯:后期指时代股市怎么走?

股指期货配资09月14日讯:

最近股市最大件事,莫过于股指期货新规:之前动辄千股涨停,千股跌停,放出万亿甚至两万亿的巨量,波澜壮阔;之后股市这种“上穷碧落下黄泉”的颠狂劲不见了,改为和风细雨,波澜不惊。

中国期指交易制度有着先天的缺陷,期指T+0,现货T+1,交易不对等。打从2010年期指一推出,一直受到质疑,但从未受到严肃对待。由于中国股市的现货交易是鼓励做多的:1.当天卖可以当天买,当天买却不可以当天卖。2.虽然近年有了融券做空机制,但融券的标的一直受限,特别是政府希望股市做多,限制做空时,融券更是受到限制。3.股市投资人80%为散户,他们一来受限于融券门槛,二来做空赚钱的意识缺乏,加上专业知识不够,他们只做多不做空,被套了要么割肉要么卧倒。这决定了机构必然要利用期指T+0的交易优势,做空套利。

整个机制基本是这样:机构在现货市场上做一笔多,同时在期指上做一笔空,随着股市的上涨,机构在现货市场上买的越多,在期指上放的空单就越多,由于期指多是机构所为,当大家行为一致的时候,都放空单就会缺少对手盘,期指在涨升势能上比不过现货,期指很容易滞涨并对现货指数贴水,而一当期指贴水,机构也没法在现货市场上买入了,因为期指贴水,对冲不了。假如是在一个成熟市场,这种时候可以融券卖空现货,做多期指。但刚才说了,我们的现货市场是向做多倾斜的,你融券卖空能力有限,也决定了你无法卖现货多期指,反向套利远没有买现货空期指赚钱来得容易。

必须说,管理层顶住巨大的舆论压力,将期指的功能大大弱化了,也是非常时期的非常办法。因为无论是国企改革,还是稳住资产价格,都需要一个温暖而友好的资本市场环境,这其中的逻辑,笔者从2013年底以来,一直在文章中反复说明,现在这个经济逻辑依然未变,你从管理层不惜代价地强力维护市场,就能看出。

刚刚获得消息,国企改革指导意见将在周日晚上公布。相比于股指期货,国企改革才是中国当前的头等大事,这不仅关系到中国经济的转型,更关系到中国未来的命运,没有一个稳定健康的资本市场,国企的混改、兼并与重组,如何能够完成?打个不恰当的比如,这就好比你家刚刚收获了一批农产品(000061,股吧),想拿到集市上去卖,可是集市上一批流氓天天在那里弄得鸡飞狗跳,严重影响你做买卖,你是觉得应该把流氓抓起来呢还是打算加入流氓团伙?答案不言自明。

如前所述,中国股市稳定向好的逻辑和趋势未变,从今年四五月到今年七八月,股市放了一通焰火,走了一个小插曲,也只表明,金融市场追求不切实际的花样工具和无序的杠杆,需要慎重。现在股市重归稳定,重上正道。这当中,国企改革可能是头等大利好,是未来最大的主题投资的题材。而货币的不断宽松,也会为股市提供源源不断的弹药,这个周末,除了刚说的国企改革指导意见发布外,还有两大利好:1.8月M2同比增长13.3%,新增人民币贷款8096亿;2.央行对存款准备金采取新考核办法,由原来的时点法改为平均法,据测算,新办法相当于变相降准1个百分点。

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