股指期货配资07月16日讯 谈股说债 资金流向仍是关键

股指期货配资07月16日讯

周三国内集中公布了今年二季度的重要经济数据。从6月和上半年的数据来看,数据整体并未显示出明显的复苏和反弹的迹象。但是最关键的是,大多数数据都好于市场预期。市场表现较为平稳,该调整的早就已经调整完,现在市场无非是等待数据的发布而已。

然而,基本面的预期以及交易博弈恐怕不会这么平静。我们应当更加客观看待基本面的变化,同时重点关注资金流向的问题。

一方面是基本面的问题。其实市场期待经济复苏企稳一直存在,只不过在年初对未来乐观的预期遭到了数据的打压。从二季度以及6月发布的数据来看,GDP、发电量、工业增加值以及社会消费总额同比数据虽然没有继续恶化,但是仍在低位徘徊。如果不考虑市场预期的话,这些数据恐怕反映的是目前经济形式进入了“L”型的底部。从市场预期来看,4、5月数据并没有表现出明显的复苏迹象,因此市场情绪稍显悲观。从6月经济数据开始,市场的预期可能得到一定改善,金融数据和社融数据是引领预期的重要指标。此次超市场预期的数据实际上是从金融面开始的,尤其是M2和社融,超预期的增长增强了市场对于未来乐观的预期。昨日的经济数据也恰好和金融数据合拍,未来乐观预期可能会抬头。

但预期的改善其实很难带动经济真正实现企稳复苏。我们认为,目前政府层面依旧会维持托底思维,稳增长不会停止。我们对中国经济的看法应当更加客观,需要正视目前下行的趋势,同时也需要继续保持对创新、结构调整方面的关注。

另一方面是资金层面的问题。我们认为,目前大的资金格局流向不会改变。这一点在央行的二季度货币政策会议上再次得到了确认。央行在会议纪要中继续强调了实现信贷和社会融资规模的合理增长,并再次提及了提高直接融资的比重,降低社会融资成本。当前大的资金格局一个是流向股票市场,另一个是信贷部门。由于股票市场出现了调整,市场整体投资风险偏好有所下降,部分资金流入债券市场,并且债券市场也是大力支持的直接融资部分之一。因此未来在大资金格局流向不变的情形下,部分存量或者增量资金可能会有所转向。

目前市场的波动率依然较高,股市的不确定性确实会在一定程度上影响资金的风险偏好。同时,传闻财政部也在确定第三批地方债置换的额度,地方债存量的影响也在挤压长端利率债的市场热情,债市同样有不确定性。因此,未来资金的流向依然需要重点关注。

因此,既不悲观,也不盲目乐观,需要客观理性去看待数据。基本面对债市依然存在支撑。同时,外部市场风险依然较大,未来金融市场波动性或有所加大。

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